QuickBooks 2013：IRR測定の問題 - ダミー

内部収益率 （IRR）直感的な感覚。資本予算は、正味現在価値のような複雑で抽象的で理論的な資本予算策定ツールによって、さらに重くならずに十分な負担です。しかし、内部収益率には実用的な弱点があることを知っておく必要があります。そのため、ビジネスや財務のMBAや博士号を持つ人々は正味現在価値基準を大いに好んでいます。弱点を知ることで、IRRツールをより安全に使用することができます。一方で、弱点について知ることで、正味現在価値モデルの抽象度に耐え、それを代わりに使用するように選択することもできます。

<！ -------

とにかく、弱点があります：

IRR指標は、常に最高の投資を特定するとは限りません。

• つまり、IRRが最も高い投資を選ぶことができず、投資収益率が最も高くなることがあります。 これの極端な例として、投資するために100,000ドルがあるとします。むしろ毎年20％を稼ぐ何かにお金10万ドルだけを投資するか、毎年18％の収入を見ますが、100ドル、000ドルのすべてを投資することができますか？違いが分かりますか？

  <！残念ながら、IRRの測定値は、パーセント・リターンに焦点を当てることによって、人々を見失う原因となることがあります。明らかにあなたが本当に最大限にしたいものです。比較して、正味現在価値は、正味ドル利益額を計算する。正味現在価値が最も高い投資を選ぶことで、最も多くのドルと利益をもたらす投資を選んでいます。

  <！ - 3 - >

  IRR指標は再投資リスクを非常によく認識していない。

  これはもうひとつの混乱のようなものですが、実際には非常に重要な問題です。

  あなたは100万ドルの投資があるとします。 1年投資（オプションA）を30％、20年投資（オプションB）を20％獲得するのか？一見、30％の投資はかなり良いもののように見える。明らかに、30％は20％を超えています。

• しかし、ここで考慮すべきことは次のとおりです。オプションAからの資金をどこから投資するのですか。キーは、あなたが$ 1を投資することができなければならないということです。オプションBの投資を上回る300万ドル（これは今から1年後にオプションAから得るものです）。 つまり、投資の再投資リスクについて考える必要があります。 IRRは実際にこれをしません。これと比較して、正味現在価値があります。暗黙のうちに、正味現在価値は、計算に使用された割引率でお金を再投資できると仮定しています。本質的に、割引率は、あなたが他の資本投資で得ることができる為替レートなので、自動的に再投資の要因となります。

  IRR指標は、必ずしも解決策または独自の解決策を生むとは限りません。

  IRRの式は、例えばキャッシュフローが実際に投資キャッシュフローのように見えない場合などは解決できません。最初の現金支出がないため現金のみを生み出す投資がある場合は、内部収益率を計算することはできません。しかし、そのような投資は、明らかに非常に良い取引であり、選択されるべきです。

  別の関連する問題は、IRRの式を一意に解決できないことがあることです。唯一の解決策ではないこのビジネスは、数学的な奇妙さから始まります。 （問題は技術的には、IRRの式はn番目の可能な解を持つ第n次多項式です！）

• 投資が保持されている間にキャッシュフローの兆候が変わると、この倍数の奇妙さが浮き彫りになります。オフィスビル投資の場合、符号変更は1つだけです。 2年目では、キャッシュフローはマイナスです。そして3年目には、キャッシュフローはプラスになり、プラスにとどまります。 これは建物が単一の内部収益率を有することを意味する。しかし、何年かの間にキャッシュフローがプラスになっていて、キャッシュフローがマイナスだったのであれば、マイナスからプラスの現金価値への逆転は、IRR式に対するもう一つの解決策を示しています。正味現在価値式を使用することによって、ソリューションが存在し、特定の割引率を考慮すると、それが単一の固有ソリューションであることが常にわかります。